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Text File  |  1994-08-10  |  7.0 KB  |  151 lines
  1.                                Federal Register
  2.                                Vol. 59, No. 130
  3.                              Friday, July 8, 1994
  4.  
  5. [Release No. 34─34302; File No. SR─NYSE─94─10]
  6.  
  7. Self-Regulatory Organizations; Notice of Filing of Proposed Rule Change by New
  8. York Stock Exchange, Inc., Relating to Amendments to Rule 127 (Block
  9. Positioning) and Rule 72(b) ("Clean" Agency Crosses)
  10.  
  11. July 1, 1994.
  12.  
  13. Pursuant to Section 19(b)(1) of the Securities Exchange Act of 1934 ("Act"),
  14. 15 U.S.C. 78s(b)(1), notice is hereby given that on March 17, 1994, the New
  15. York Stock Exchange, Inc. ("NYSE" or "Exchange") filed with the Securities and
  16. Exchange Commission ("Commission") the proposed rule change as described in
  17. Items I, II and III below, which Items have been prepared by the
  18. self-regulatory organization. The Commission is publishing this notice to
  19. solicit comments on the proposed rule change from interested persons.
  20.  
  21. I. Self-Regulatory Organization's Statement of the Terms of Substance of the
  22. Proposed Rule Change
  23.  
  24. The proposed rule change consists of amendments to Exchange Rule 127 on Block
  25. Positioning and 72(b) on "clean" agency crosses.
  26.  
  27. II. Self-Regulatory Organization's Statement of the Purpose of, and Statutory
  28. Basis for, the Proposed Rule Change
  29.  
  30. In its filing with the Commission, the self-regulatory organization included
  31. statements concerning the purpose of and basis for the proposed rule change
  32. and discussed any comments it received on the proposed rule change. The text
  33. of these statements may be examined at the places specified in Item IV below.
  34. The self-regulatory organization has prepared summaries, set forth in Sections
  35. A, B, and C below, of the most significant aspects of such statements.
  36.  
  37. A. Self-Regulatory Organization's Statement of the Purpose of, and Statutory
  38. Basis for, the Proposed Rule Change
  39.  
  40. 1. Purpose
  41.  
  42. Rule 127, which governs procedures for handling block crosses outside the
  43. prevailing quotation, was originally adopted in June 1972 and amended in
  44. February 1976. The Exchange recently undertook a review of the Rule and
  45. determined that, due to changes in trading rules and practices since the Rule
  46. was first adopted, it should be revised to simplify the language and eliminate
  47. a number of provisions that the Exchange believes are no longer appropriate.
  48.  
  49. Specifically, the Exchange has determined:
  50.  
  51.  To eliminate the requirement that a member affecting an agency cross outside
  52. of the prevailing quotation give up the greater of 5% of 1,000 shares of the
  53. amount crossed to orders on the specialist book limited to the cross
  54. (clean-up) price;
  55.  
  56.  To eliminate the reference to the block positioner's responsibility for
  57. maintaining the after market when the block positioner has not satisfied the
  58. reasonable needs of the specialist;
  59.  
  60.  To require documentation on the Floor when an agency block cross outside the
  61. prevailing quotation is effected and the specialist's book does not
  62. participate. This may be done after the trade has been completed. The Exchange
  63. expects these procedures to include notification of a Floor Official.
  64.  
  65. In addition, Rule 72(b) will be amended to include the same documentation
  66. requirements for agency crosses under the Rule as those proposed for agency
  67. block crosses under Rule 127.
  68.  
  69. The Exchange believes that the deletion of the requirements to give the
  70. greater of 5% or 1,000 shares of the cross to orders on the specialist's book
  71. in agency cross transactions is appropriate to conform the agency cross
  72. principles of Rule 127 with the agency cross principles of Rule 72(b). Under
  73. both rules, a member may still participate in the cross transaction by
  74. providing price improvement to one side of the cross. The Exchange is not
  75. proposing to amend the requirement in Rule 127 that a member organization that
  76. is establishing or increasing a position must fill, at the clean-up price,
  77. public orders limited to the clean-up price or better before retaining any
  78. stock for its proprietary account.
  79.  
  80. The Exchange believes that it is appropriate to place responsibility for the
  81. after-market on the specialist rather than the block positioner, as the
  82. specialist is otherwise responsible under Exchange rules for the maintenance
  83. of a fair and orderly market.«1»  The Exchange believes that the proposed
  84. Floor documentation requirement will help ensure appropriate regulatory
  85. oversight with respect to agency cross transactions.
  86.  
  87. «1» See NYSE Rule 104 (Dealings by Specialists).
  88.  
  89. 2. Statutory Basis
  90.  
  91. The basis under the Act for the proposed rule change is the requirement under
  92. Section 6(b)(5) that an Exchange have rules that are designed to promote just
  93. and equitable principles of trade, to remove impediments to, and perfect their
  94. mechanism of a free and open market and, in general, to protect investors and
  95. the public interest.
  96.  
  97. B. Self-Regulatory Organization's Statement on Burden on Competition
  98.  
  99. The Exchange does not believe that the proposed rule change will impose any
  100. burden on competition that is not necessary or appropriate in furtherance of
  101. the purposes of the Act.
  102.  
  103. C. Self-Regulatory Organization's Statement on Comments on the Proposed Rule
  104. Change Received From Members, Participants or Others
  105.  
  106. The Exchange has neither solicited nor received written comments on the
  107. proposed rule change.
  108.  
  109. III. Date of Effectiveness of the Proposed Rule Change and Timing for
  110. Commission Action
  111.  
  112. Within 35 days of the publication of this notice in the Federal Register or
  113. within such other period (i) as the Commission may designate up to 90 days of
  114. such date if it finds such longer period to be appropriate and publishes its
  115. reasons for so finding or (ii) as to which the self-regulatory organization
  116. consents, the Commission will:
  117.  
  118. (A) By order approve the proposed rule change, or
  119.  
  120. (B) Institute proceedings to determine whether the proposed rule change should
  121. be disapproved.
  122.  
  123. IV. Solicitation of Comments
  124.  
  125. Interested persons are invited to submit written data, views and arguments
  126. concerning the foregoing. Persons making written submissions should file six
  127. copies thereof with the Secretary, Securities and Exchange Commission, 450
  128. Fifth Street, NW., Washington, DC 20549. Copies of the submission, all
  129. subsequent amendments, all written statements with respect to the proposed
  130. rule change that are filed with the Commission, and all written communications
  131. relating to the proposed rule change between the Commission and any person,
  132. other than those that may be withheld from the public in accordance with the
  133. provisions of 5 U.S.C. 552, will be available for inspection and copying at
  134. the Commission's Public Reference Section, 450 Fifth Street, NW., Washington,
  135. DC 20549. Copies of such filing will also be available for inspection and
  136. copying at the principal office of the NYSE. All submissions should refer to
  137. File No. SR─NYSE─94─10 and should be submitted by July 29, 1994.
  138.  
  139. For the Commission, by the Division of Market Regulation, pursuant to
  140. delegated authority.
  141.  
  142. Jonathan G. Katz,
  143.  
  144. Secretary.
  145.  
  146. [FR Doc. 94─16571 Filed 7─7─94; 8:45 am]
  147.  
  148. BILLING CODE 8010─01─M
  149.  
  150.  
  151.